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跟刘华国谈谈“投资者关系管理”

《赢周刊》专栏 2006年5月18日

在一个不规范资本市场做投资者，往往是“痛”而不“快”的事。

比如本人，不慎成了西安银桥的投资者，隐痛6年，至今未了。这不，夜深人静、万籁俱寂之际，本人还在电脑上绞脑汁敲字，跟大股东经营者做沟通文章。

我给媒体写文章拿稿费，历来要价很高；给人讲课，半天课程，讲课费不低于5000。而我给西安银桥经理层写的文章，却根本没考虑稿费、讲课费问题。郁闷、无奈。可话还得说，因为我真金白银买了西安银桥的股票。

我在赢周刊上写过一篇文章，叫《股东权益与公司责任》，社会反响比较大，但我投资的那家企业——西安银桥，似乎无动于衷。也许是人微言轻的缘故。那就多说几次吧。投资人与经理人总是要沟通的，你不找我，我主动找你，把道理讲清楚。跟你的基层办事员讲不清，那我通过媒体，跟你管事的董事长讲。

刘华国，西安银桥股份有限公司董事长。一个农村籍的退伍军人，2000元起家，做奶粉、液态奶主业，兼营汽车销售、影视传媒等业务。刘华国的西安银桥1999年经陕西省政府批准发行3000万股；2003年在新加坡买壳上市。作为企业战略咨询师，经常与各种类型的企业家打交道，我当然明白刘华国在陕西临潼这种贫瘠农村创业的艰辛。

我同刘华国之类的企业家接触较多，非常清楚，他们的初期创业是在一个不规范市场上进行的。步鑫生、年广久、牟其中时代，有什么市场规则？没有。各显神通、开放搞活、搞经济效益就是规矩。但是，从90年代中期开始，商品市场上的规则开始建立起来了。2000年后，资本市场的规则也开始建立起来。中国的改革开放，在付出沉重代价后，明白了一个道理，市场经济必须是法治经济。没有法治、规则、监管，商品市场全乱套，资本市场要崩溃。

所以，从那个年代走过来的企业家，在完成原始积累后，必须实现两个方面的提升，才能免遭淘汰，实现永续经营。

一是管理知识的更新。与90年代相比，经营环境变了，做企业的游戏规则变了，相应的，企业家的知识与能力也必须有所提升，才能跟上时代变迁。倪润峰96年在彩电市场上崭露头角，他的集权经营、大营销、价格战思路，一下子把长虹做成了彩电老大。可是，到99年，倪润峰就过时了，家电业界上规模的企业都开始了分权经营，搞多平台的事业部制改革，倪润峰抱残守缺，还是坚持集权经营，长虹每况愈下。可见，企业家的知识与经验很容易过时，企业由盛转衰也是转瞬间的事。

二是规范意识的提升，完成从游击队到正规军的转变。当环境不规范时，游击做法是必要的，但是，当市场开始建立规则时，不规范运作所蕴含的风险就越来越大，隐性风险逐渐变成了显性风险。黄宏生、顾雏军、唐万新实际上失败在他们对市场规范的进程缺乏必要把握。

今天，我们打开万科、长虹、招商银行等等上市公司的网站，会发现他们都有一个非常重要的版块，叫“投资者关系”，在这个栏目里有董事会、监事会和经理层成员资料，有财报和各种公告，还有投资者与公司互动区。即使是非上市公众公司，如只有200多员工的厦门西雅软件，也是按照公众公司的规范，开辟有“投资者关系”版块

投资者关系（IR，Investors　Relation）与“投资者关系管理”（IRM, Investors Relation Management ）在西方成熟资本市场上已有三十多年的历史。国内不少大公司开始导入IRM。它是上市公司管理层用以改善公司形象、提高公司对投资者吸引力的理想方式之一。不仅如此，上市公司管理层还可藉此扩大投资者基础、增强股票流动性、提升股票价值，进而为公司未来再融资夯实基础。

中国导入IR概念，当然具有公众公司信息充分披露，强化监管，规范资本市场的功效。但另一方面，公众公司主动导入IRM，也有利于提升股价，吸引投资者，为企业增资扩股、再融资打下坚实基础。

按照中国证券法，投资者超过200人，不管上市与否，都属于“公众公司”范畴。中国的一万多家非上市公众公司，也都属于证券监管范围内。西安银桥股份有限公司，即使不计新加坡上市资产，仍然面临着如何导入IRM的问题。

作为投资者，我做了西安银桥的6年股东，从未看到过公司的财报和股东大会决议，甚至不知道公司何时何地召开股东大会。无法查找相关资料，电话询问也始终不得要领。

既然真金白银投出去了，我就希望与公司实现共赢。当然是希望公司业绩成长，资本增值。可是，我的确不知道刘华国先生是怎么理解投资人关系的。